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En particulier, les ETFs Lyxor présentés sur ce site Internet ne sont et ne seront pas enregistrés sous le United States Securities Act of 1933, et suivants, ils ne peuvent donc faire l’objet d’une offre ou d’une vente au sein des Etats-Unis d’Amérique, à  l’exception de cas particuliers exemptés du, ou de transactions non soumises a un enregistrement sous le Securities Act. Ainsi, les ETFs listés sur ce site Internet ne peuvent ni être vendus aux concitoyens de nationalité américaine ni être autrement transférés aux Etats-Unis, sauf si cette transaction ne fait pas l’objet d’un enregistrement particulier de par la loi américaine. 

 

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La valeur liquidative (" VL ") des ETFs Lyxor peut connaître à  tout moment d’importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir dans certains cas à  la perte totale du montant investi. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que certains ETFs peuvent-être sensibles à  l’évolution du taux de change entre leur devise de référence et celle de l’indice sous-jacent, ainsi que celle des composants de l’indice sous-jacent.

 

Avant tout investissement dans un ETF Lyxor, vous devez procéder à  votre propre analyse des risques du produit d’un point de vue juridique, fiscal et comptable, sans vous fonder exclusivement sur les informations qui auront été fournies au préalable, en consultant, si vous le jugez nécessaire, vos propres conseillers en la matière ou tout autre professionnel compétent. 

 

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Actions émergentes : Rester ou partir, il faut choisir !


La conjonction des tensions commerciales, des relèvements des taux et de l'appréciation du dollar est venue ternir les perspectives des actions émergentes. Depuis longtemps favorable, la tendance semble s'être inversée en ce qui concerne les flux. Après avoir drainé 16 milliards d'euros au cours des deux dernières années, la classe d'actifs a enregistré une décollecte en mai, qui semble aujourd'hui s'accélérer.

Les rendements supérieurs de valeurs refuges comme les bons du Trésor peuvent rendre les actions émergentes moins attrayantes, au point que les entrées et sorties de capitaux des ETF dédiés aux actions émergentes ont tendance à être inversement corrélés au rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (quoique de manière imparfaite). Les taux ont approché la barre des 3% pour la dernière fois en 2013, lors du « Taper Tantrum » ; nous avions alors assisté à une décollecte de l'ordre de 6 milliards d'euros de février 2013 à février 2014. Maintenant que le rendement à 10 ans a franchi ce palier des 3%, les sorties de capitaux prennent une ampleur considérable. 500 millions d'euros ont quitté ces marchés au mois de mai après 15 mois d'entrées de capitaux successifs. Puis encore 1,6 milliard d'euros au mois de juin – et tout donne à penser que cette situation perdurera si les rendements poursuivent leur ascension.

Flux mensuels des ETF dédiés aux marchés actions émergents (en millions d'euros)
vs bons du Trésor américain à 10 ans (en %)

Chart 1

Source : Lyxor ETF, données mensuelles Bloomberg, entre le 1/1/11 et le 29/6/18.

Relèvements des taux = réallocations

Lorsque les taux d'intérêt augmentent aux États-Unis, les investisseurs ont tendance à se détourner des actions émergentes et à se replier sur les actions américaines. Nous avons assisté à une décollecte de quelque 6 milliards d'euros sur les actions émergentes lors du « Taper Tantrum », correspondant plus ou moins au niveau des entrées de capitaux enregistrées par leurs homologues outre-Atlantique. Toutes choses étant égales par ailleurs, cette tendance pourrait se poursuivre. Nous n'affirmons toutefois pas pour autant que tel devrait être le cas ; d'autres options s'offrent en effet aux investisseurs frileux à l'idée de suivre le mouvement. L'Asie, par exemple, présente d'autres poches d'opportunités – à condition de savoir les déceler.


Comment les flux d'actions émergentes et américaines réagissent-ils
lorsque les taux augmentent (en millions d'euros)


Chart 2

Source : Lyxor ETF, données mensuelles Bloomberg, entre le 31/1/12 et le 29/6/18.


Naviguer sur les marchés asiatiques

Cela ne veut pas dire que l'Asie a échappé au malaise des marchés émergents, loin s'en faut. En fait, la décollecte s'est accélérée et les marchés affichent des performances légèrement en deçà de leurs plus hauts du mois de janvier. Néanmoins, malgré toutes les faiblesses externes, les fondamentaux asiatiques paraissent sous-évalués, d'autant que les prévisions de la croissance des bénéfices sont robustes et que la rentabilité s'améliore. Les exportateurs de la région pourraient pâtir d'un possible essoufflement de la croissance mondiale mais ses marchés axés sur l'économie nationale offrent une certaine protection. C'est pourquoi notre préférence revient à l'Inde plutôt qu'à des marchés comme Taïwan ou la Corée. Nous pensons que l'Asie connaîtra prochainement les développements suivants :

 

            Views on Asia

Inde: Les capitaux domestiques sont le principal moteur des marchés actions malgré la pression d'une augmentation des cours du pétrole, ce qui signifie que les actions indiennes sont désormais moins corrélées à leurs pairs des pays émergents. Les perspectives bénéficiaires sont confortées et s'agissant du cycle des créances douteuses dans le domaine bancaire, le pire est derrière nous. L'issue des élections générales à venir (avril-mai 2019) est imprévisible, à l'image des risques de liquidité à l'échelle mondiale. Toutefois, ces deux éléments ne devraient pas trop bouleverser la donne pour l'heure. Consultez notre blog pour savoir comment investir en Inde.

Découvrir le Lyxor MSCI India ETF


Chine: Nous sommes optimistes pour les actions onshore en ce qu'elles sont moins corrélées aux autres marchés asiatiques, raisonnablement valorisées (nous avons assisté à des révisions de bénéfices à la hausse ces derniers mois) et offrent une exposition à la consommation intérieure. Nous pensons également qu'il sera possible de gérer les tensions commerciales et les droits de douane.


ASEAN: Le bloc, au premier rang duquel l'Indonésie et la Thaïlande, offre également une certaine protection contre les risques liés aux États-Unis et à l’Europe. Valorisation raisonnable, reprise des investissements et amélioration des bilans des banques aiguisent l'intérêt des investisseurs.

View our Lyxor MSCI Indonesia

View our Lyxor Thailand ETFs

Asie du Nord: Nous sommes plus frileux par rapport aux prévisions relatives aux exportateurs nord-asiatiques tels que la Corée et Taïwan. Ils sont en effet particulièrement vulnérables à une escalade des tensions commerciales ou à la crise de l'euro emmenée par l'Italie.

Japon: L'argumentaire à court terme du Japon n'est pas si solide qu'avant dès lors que le yen présente un risque haussier et que le gouvernement est empêtré dans les scandales politiques. Toutefois, le chaînon manquant de ce cas de reflation à long terme, à savoir l'accélération de la croissance salariale, prend (lentement) forme.


Secteurs: Le cycle bénéficiaire domestique reste fort et profite aux secteurs de la consommation et de la finance.

 

Pourquoi choisir Lyxor pour les actions asiatiques?*

  • 12 façons d'accéder au marché émergent asiatique
  • 3,2 milliards de dollars en actifs sous gestion
  • Les ETF les moins chers sur le marché des actions Asie émergente et sur les actions Chinoises A Shares
  • Le plus large et le plus ancien ETF sur le marché en Inde
  • ​Plus de 12 ans d'expérience dans la gestion ETF actions sur les marchés émergents nationaux et régionaux

* Source: Lyxor International Asset Management. Données au 05/07/2018. Le Lyxor Fortune SG MSCI China A possède le TER le plus bas du marché, à égalité avec trois autres ETF d'actions physiques chinoises A Shares concurrents. Les déclarations suivantes se réfèrent au marché ETF européen.

Importantes informations 

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