Changer de pays
Bienvenue sur le site de Lyxor Luxembourg
Veuillez lire les informations importantes ci-dessous avant de continuer sur notre site

Les ETFs Lyxor présentés sur ce site peuvent faire l’objet de restrictions à  l’égard de certaines personnes ou dans certains pays en vertu des réglementations nationales applicables à  ces personnes ou à  ces pays. Il vous appartient donc de vous assurer que vous êtes autorisés à  investir dans les ETFs Lyxor présentés sur ce site Internet. 

 

Les investisseurs en Grande Bretagne sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.co.uk  

Les investisseurs aux Pays Bas sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.nl  

Les investisseurs en Italie sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.it  

Les investisseurs en Espagne sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.es  

Les investisseurs en Autriche sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.at  

Les investisseurs en Allemagne sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.de   

Les investisseurs à  Singapour sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.com.sg  

Les investisseurs en Suisse sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.ch  

Les investisseurs en Belgique sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.be  

Les investisseurs en Pologne sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.pl 

Les investisseurs en Norvège sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.no

Les investisseurs au Danemark sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.dk

Les investisseurs au Luxembourg sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.lu

Les investisseurs en Suède sont invités à  consulter le site www.lyxoretf.se

Les investisseurs en Finlande sont invités à  consulter le silte www.lyxoretf.fi

 

 

Les ETFs Lyxor présentés sur ce site sont des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) (i) domiciliés en France et agrées par l''Autorité des Marchés Financiers (AMF) ou, (ii) domiciliés au Luxembourg, agrées par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) et ayant fait l’objet d’une notification pour la commercialisation de leurs parts ou actions sur le territoire de la République Franà§aise conformément aux dispositions de l’article 93 de la Directive 2009/65/CE. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les prospectus de certains ETFs Lyxor de droit Luxembourgeois ayant fait l’objet de la procédure de notification précitée sont publiés sur le présent site internet uniquement en langue Anglaise. Une traduction Franà§aise de ces prospectus peut être obtenue sur simple demande écrite adressée par courrier à  Lyxor International Asset Management (" Lyxor ") – 17 Cours Valmy, 92987 Paris La Défense France.

 

Les informations qui se trouvent sur ce site ne sont pas destinées aux personnes ou entités résidentes, localisées ou enregistrées au sein de juridictions n’ayant pas autorisées la distribution des ETFs Lyxor. En conséquence, les informations qui se trouvent sur ce site ne peuvent à  aucun moment être considérées comme une offre ou une incitation à  acheter ou vendre les parts ou actions des dits ETFs à  aucune personne dans aucune juridiction:

 

(a)   dans laquelle aucune offre ou incitation n’est autorisée ;

(b)   dans laquelle Lyxor n’est pas qualifié pour de telles offres ou incitations; ou 

(c)   dans laquelle il est illégal de proposer de telles offres ou incitations.

 

En particulier, les ETFs Lyxor présentés sur ce site Internet ne sont et ne seront pas enregistrés sous le United States Securities Act of 1933, et suivants, ils ne peuvent donc faire l’objet d’une offre ou d’une vente au sein des Etats-Unis d’Amérique, à  l’exception de cas particuliers exemptés du, ou de transactions non soumises a un enregistrement sous le Securities Act. Ainsi, les ETFs listés sur ce site Internet ne peuvent ni être vendus aux concitoyens de nationalité américaine ni être autrement transférés aux Etats-Unis, sauf si cette transaction ne fait pas l’objet d’un enregistrement particulier de par la loi américaine. 

 

Chaque personne provenant d’une juridiction concernée par les restrictions mentionnées ci-dessus, doit s’informer de, et observer, ces restrictions.

 

Ce site Internet présente un caractère commercial et non un caractère réglementaire. L’exactitude, l’exhaustivité ou la pertinence de certaines des informations fournies ne sont pas garanties, bien que celles-ci aient été établies à  partir de sources réputées fiables. Certains éléments de ce site internet sont fournis sur la base de données de marché, constatées à  un moment précis et qui sont donc susceptibles de varier au cours du temps. Lyxor recommande aux investisseurs de lire attentivement la rubrique " facteurs de risques " du prospectus ainsi que le document d’information clé pour l’investisseur disponible sur le présent site internet.

 

La valeur liquidative (" VL ") des ETFs Lyxor peut connaître à  tout moment d’importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir dans certains cas à  la perte totale du montant investi. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que certains ETFs peuvent-être sensibles à  l’évolution du taux de change entre leur devise de référence et celle de l’indice sous-jacent, ainsi que celle des composants de l’indice sous-jacent.

 

Avant tout investissement dans un ETF Lyxor, vous devez procéder à  votre propre analyse des risques du produit d’un point de vue juridique, fiscal et comptable, sans vous fonder exclusivement sur les informations qui auront été fournies au préalable, en consultant, si vous le jugez nécessaire, vos propres conseillers en la matière ou tout autre professionnel compétent. 

 

Sous réserve du respect des obligations que la loi met à  leur charge, Lyxor, ou toute autre entité du même groupe, ne pourra être tenu responsable des conséquences financières ou toute autre conséquence de quelque nature que ce soit résultant d’un investissement dans les produit. 

 

 

En cliquant sur les boutons institutionnels ou particuliers, je confirme avoir lu et compris les informations spécifiées ci-dessus, et que je suis résident ou enregistré au Luxembourg.

En poursuivant votre navigation sur ce site, vous acceptez l'utilisation de cookies pour réaliser des statistiques de visite.Pour en savoir plus et paramétrer les cookies :cliquez ici
22 févr. 2019

Comment s’exposer au « Powell Put »

L’essentiel de l'humeur haussière de l’an dernier est parti en fumée au mois de décembre, qui fut le pire jamais vécu par les marchés depuis les creux de la Grande dépression. Principal catalyseur de ce mouvement ? Les craintes entourant la fin imminente de l’expansion économique actuelle.

L’action de la Fed n’a peut-être fait que repousser la prochaine récession

Le « put » de Jerome Powell en janvier (autrement dit, le fait d’avoir assuré son soutien indéfectible aux marchés) a laissé entrevoir une pause dans le cycle de relèvement des taux et formalisé une volte-face remarquable de six semaines dans la trajectoire de politique monétaire de la Fed. Après avoir presque parlé de « pilotage automatique », la banque centrale a revu ses orientations prospectives (« forward guidance ») à la baisse et se tient prête à ralentir le rythme de la réduction de son bilan.

La Fed semble plus encline à soutenir la reprise en cours qu’à tempérer une possible surchauffe. Une flambée de l’inflation est tout à fait envisageable. Les tenants de ce compromis ? Davantage de relance aujourd’hui pour plus de volatilité demain. Une fois de plus, une bonne nouvelle doit être considérée comme une bonne nouvelle, et vice-versa. La tonalité accommodante de Jerome Powell devrait soutenir l’envol des actions pour l’instant.

Le retour de conditions idéales

Où discernons-nous donc des opportunités ? Notre premier réflexe est de nous tourner vers les segments les plus survendus du marché, tant aux États-Unis (petites capitalisations et valeurs du secteur énergétique) qu’à l'échelle mondiale (actions chinoises et allemandes). Mais attention : malgré l’euphorie suscitée par la perspective de nouveaux gains faciles, la trajectoire des petites capitalisations pourrait encore être entravée en cas de nouveau blocage au Congrès.

  • Lyxor Russell 2000 UCITS ETF

Les indices larges de grandes capitalisations, comme le S&P 500, pourraient aussi bénéficier de cet environnement, en particulier au premier semestre. La signature d'un accord commercial entre la Chine et les États-Unis pourrait mettre un terme aux querelles et déclencher un rebond printanier. Les stratégies « value » (exposition longue aux valeurs considérées comme injustement sanctionnées) peuvent regagner les faveurs du marché à moyen terme, notamment dans la mesure où elles ont tendance à bien se comporter dans les environnements suivant le « pic » des mesures de resserrement monétaire.

L’inverse vaut pour les valeurs de croissance. Si, comme cela semble probable aujourd’hui, le pic du resserrement monétaire est passé, il faut s’attendre à un accès de faiblesse sur ce segment. L’univers des valeurs de croissance est dominé par le secteur technologique, où plusieurs géants très endettés font face à de nouveaux défis (net accroissement de la surveillance réglementaire et possibilité d’intervention des pouvoirs publics).

À un stade aussi avancé du cycle économique, la demande pour les titres des secteurs cycliques est probablement appelée à se tarir. Le marché devrait progressivement se tourner vers les secteurs plus défensifs, tels que les soins de santé, les services aux collectivités et les services de communication. À mesure que l’économie gagne en maturité, les valeurs du secteur énergétique devraient être davantage soutenues par les pressions inflationnistes et la demande robuste.

L’approche plus conciliante de la Fed, la trêve dans la guerre commerciale et la fin du dernier « shutdown » ont peut-être éclipsé les craintes de ralentissement brutal des bénéfices des entreprises américaines, mais il n’en reste pas moins que la fin du cycle est en vue. Les premiers signes d’essoufflement de la dynamique ont été observés en début d’année, avec le repli prononcé de l’ISM manufacturier en janvier et l’annonce de ventes de détail désastreuses. Les 35 jours de « shutdown » pourraient avoir coûté 0,1% de croissance annualisée par semaine. Les effets de la relance budgétaire se dissipent. Un accroissement des pressions baissières est inévitable vers la fin de l’année. Cependant, les réducteurs de risque pourraient s'accommoder de la situation, comme c'était le cas avant la volte-face de la Fed.

Quand le pessimisme déforme la réalité

Dans l’univers obligataire, les perspectives deviennent trop pessimistes : les marchés excluent presque la possibilité d'un relèvement des taux en 2019. Nous ne partageons pas cet avis, car les créations d’emplois et les chiffres de l’inflation aux États-Unis continuent de dépeindre une croissance robuste et une accumulation de tensions inflationnistes sous-jacentes. Nous pensons toujours qu’au moins un relèvement des taux aura lieu en milieu d’année. Quoi qu’il en soit, la patience de la Fed bénéficie au secteur énergétique, affaiblit le dollar et devrait contribuer à la stabilité globale des taux. Ces conditions soutiennent les TIPS et les points morts d'inflation. Nous estimons que les actifs indexés sur l’inflation surperformeront les obligations nominales, au moins pendant le premier semestre.

Parmi les emprunts d’État, nous continuons de privilégier les actifs à courte échéance, dont les rendements sont similaires à ceux de leurs homologues à plus long terme avec un risque de taux d'intérêt bien moindre. Dans le même temps, le rebond du marché du crédit observé en janvier risque de s'essouffler. Si la Fed procède à un relèvement de ses taux, elle resserrera les conditions financières et freinera la croissance au second semestre. En tout état de cause, les fondamentaux du crédit semblent largement mieux orientés en Europe qu’aux États-Unis, même en tenant compte du risque politique.

L’inflation devrait être soutenue par les droits de douane, le niveau élevé des taux d’utilisation des capacités, la hausse des tensions sur les coûts de la main-d’œuvre des pays développés et le redressement des cours pétroliers, avant d’atteindre un pic dans le courant de l’année. Au stade actuel du cycle, le risque haussier est supérieur au risque baissier, surtout dans la mesure où la Fed paraît résolue à infléchir sa politique.

À plus long terme, les anticipations d'inflation sont vulnérables à une dégradation des conditions financières, en particulier dans un environnement de ralentissement de la croissance. En tant qu’actifs de fin de cycle, les matières premières peuvent servir de couverture contre une hausse de l’inflation et contre les pressions baissières sur le dollar. Les obligations à haut rendement offrent également un potentiel de rendement intéressant en cas de consolidation des cours pétroliers. Toutefois, leurs perspectives à moyen terme sont assombries par l’affaiblissement économique que nous anticipons en 2020.

Vues et opinions : Équipes stratégiques actions et obligations de Lyxor ETF, au 20 février 2019, sauf mention contraire. Ces équipes font partie de Lyxor International Asset Management.

Informations importantes

Ce document est destiné exclusivement à des investisseurs agissant pour compte propre et appartenant à la classification « contreparties éligibles » ou « clients professionnels » au sens de la directive 2014/65/EU relative aux marchés d’instruments financiers.

Ce document est de nature commerciale et non règlementaire. Avant tout investissement dans ce produit, les investisseurs sont invités à se rapprocher de leurs conseils financiers, fiscaux, comptables et juridiques. Il appartient à chaque investisseur de s’assurer qu’il est autorisé à souscrire ou à investir dans ce produit.

Les UCITS ETFs Lyxor sont des fonds français ou luxembourgeois, agréés respectivement par l’Autorité des marchés financiers ou la Commission de Surveillance du Secteur Financier, et dont les parts ou actions sont autorisées à la commercialisation dans plusieurs pays européens (les Pays de Commercialisation) conformément à l’article 93 de la Directive 2009/65/CE. Lyxor International Asset Management (LIAM) recommande aux investisseurs de lire attentivement la rubrique « Profil de risque » de la documentation produit (prospectus et DICI, le cas échéant). Le prospectus en français (pour les UCITS ETFs français) ou en anglais (pour les UCITS ETFs luxembourgeois),  ainsi que le DICI dans les langues des Pays de Commercialisation sont disponibles gratuitement sur www.lyxoretf.com ou sur demande auprès de client-services-etf@lyxor.com.

La composition actualisée du portefeuille d’investissement des UCITS ETFs Lyxor est mentionnée sur le site www.lyxoretf.com. En outre la valeur liquidative indicative figure sur les pages Reuters et Bloomberg du produit et peut également être mentionnée sur les sites internet des places de cotation du produit. Les UCITS ETFs font l’objet de contrats d’animation qui visent à assurer la liquidité du produit en bourse, dans des conditions normales de marché et de fonctionnement informatique. Les parts ou actions de l’OPCVM coté («UCITS ETF») acquises sur le marché secondaire ne peuvent généralement pas être directement revendues à l’OPCVM coté. Les investisseurs doivent acheter et vendre les parts/actions sur un marché secondaire avec l’assistance d’un intermédiaire (par exemple un courtier) et peuvent ainsi supporter des frais. En outre, il est possible que les investisseurs paient davantage que la valeur nette d'inventaire actuelle lorsqu'ils achètent des parts /actions et reçoivent moins que la valeur nette d'inventaire actuelle à la revente.

Ces produits comportent un risque de perte en capital. Leur valeur de remboursement peut être inférieure au montant investi. Dans le pire des scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement. Il n’y a aucune garantie que l’objectif du fonds soit atteint. Le fonds peut ne pas toujours être en mesure de répliquer parfaitement la performance de(s) (l’) indice(s).

Les indices et marques utilisées dans ce document sont la propriété intellectuelle des sponsors d’indices et leur utilisation est soumise à licence. Les UCITS ETFs Lyxor ne bénéficient pas, de quelque manière que ce soit, du parrainage, du soutien ou de la promotion des sponsors d’indices, qui n’assument aucune responsabilité en lien avec ces produits.

Les indices ne sont ne parrainés, ni approuvés, ni vendus par Société Générale ou LIAM. Ni Société Générale ni LIAM n’assumeront une quelconque responsabilité à ce titre.

Les parts ou actions des UCITS ETFs ne seront pas enregistrées en vertu du U.S. Securities Act de 1933, tel que modifié (le U.S. Securities Act) et ne peuvent être ni offertes, ni cédées, ni transférées, ni transmises, ni attribuées aux Etats-Unis d’Amérique ou à tout ressortissant américain (US Person) tel que ce terme est défini par la Réglementation S de la loi américaine de 1933 sur les valeurs mobilières (Regulation S of the US Securities Act). Les parts ou actions des UCITS ETFs ne seront pas offertes à des US Persons. Les parts ou actions des UCITS ETFs seront offertes uniquement en dehors des États-Unis d’Amérique à des personnes n'étant pas des ressortissants américains (non-US Persons).

Aux fins des présentes, une US Person désigne, mais sans s’y limiter, toute personne physique résidant aux États-Unis d’Amérique, toute entité organisée ou constituée en vertu du droit des États-Unis d’Amérique, certaines entités organisées ou constituées en dehors des États-Unis d’Amérique par des ressortissants américains, ou tout compte détenu au profit d'un tel ressortissant américain.

Ce document ne constitue, de la part de Société Générale, LIAM ou l’une de leur filiale, ni une offre, ni la sollicitation d’une offre en vue de l’achat ou de la vente du produit qui y est décrit.​

Lyxor International Asset Management (LIAM) est une société de gestion française agréée par l’Autorité des marchés financiers et conforme aux dispositions des Directives OPCVM (2014/91/EU) et AIFM (2011/61/EU). Société Générale est un établissement de crédit (banque) français agréé par l’Autorité de contrôle prudentiel.

Disclaimer Recherche

Lyxor International  Asset Management (LIAM) est une société de gestion française agréée par l’Autorité des marchés financiers et conforme aux dispositions des Directives OPCVM (2009/65/CE) et AIFM (2011/61/EU). Société Générale est un établissement de crédit (banque) français agréé par l’Autorité de contrôle prudentiel.Lyxor International Asset Management (LIAM) ou Lyxor Asset Management (LAM) peuvent ou ont pu entretenir des relations commerciales avec des entreprises couvertes par les rapports de recherche. En conséquence, les investisseurs doivent etre informés que LIAM, LAM, ou leurs employés, peuvent avoir un conflit d’intérêt susceptible de porter atteinte à l’objectivité de ce rapport. Dans le cadre de la prise de décision d’investissement, les investisseurs doivent considérer ce rapport comme un facteur individuel. Merci de vous référer à l’appendice de ce document pour la ou les certification(s) du ou des analyste(s), des informations importantes et les disclaimers. Ou consulter notre page web dediée www.lyxoretf.com/compliance.

Conflit d’intérêt

Le contenu de cette page reflète les vues, opinions et recommandations de la recherche cross-asset de Lyxor Asset Management ("LAM") et des analystes et stratégistes de la recherche ETF de Lyxor International Asset Management ("LIAM"). Dans la mesure où cette recherche recouvre des idées d’investissement fondées sur des vues macroéconomiques de conditions de marchés ou de valeur relative, elle peut être différente des opinions et recommandations fondamentales de la recherche cross-asset et de la recherche ETF présentées dans les rapports de recherche sur des secteurs ou entreprises produits par la recherche cross-asset ou la recherche ETF, ainsi que des vues et opinions d’autres départements de LAM, LIAM et de leurs filiales. Les analystes et/ou stratégistes de la recherche cross-asset Lyxor et de la recherche ETF consultent périodiquement les équipes commerciales et les équipes de gestion de LIAM ou LAM à propos d’informations sur le marché, incluant, mais ne se limitant pas, à l’établissement des cours, des niveaux de spreads et de l’activité de négociation des ETF répliquant des indices actions, obligataires et sur matières premières. Les tables de négociation peuvent négocier ou avoir négocié en tant que principal sur la base de vues et rapports des analystes de recherche. Lyxor a des politiques et procédure de recherche obligatoires qui sont raisonnablement conçues pour (i) s’assurer que les faits présentés dans les rapports de recherche sont fondés sur des informations fiables et (ii) pour éviter la diffusion sélective et non appropriée de rapports de recherche. En outre, les analystes de recherche reçoivent une rétribution sur la base, en partie, de la qualité et de la précision de leur analyse, des retours formulés par les clients, de facteurs concurrentiels et de l’ensemble des revenus de LIAM ou LAM, inclus les revenus des frais de gestion, des frais de conseil en gestion et des commissions de distribution.

Connect with us on linkedin